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　　本月重点推荐：三一重工、杰瑞股份、先导智能核心组合：三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、锐科激光、恒立液压、中海油服、晶盛机电、内蒙一机、捷昌驱动

　　【杭氧股份】：“一对多”气体运营模式开启，具里程碑意义。（慧博投研资讯）核心观点：持续力推工程机械、油服、锂电设备龙头，跟踪激光器/机器人（1）工程机械：11月挖掘机销量同比增长22%，密切关注12月及一季度挖掘机销量，我们初步预计12月挖掘机销量同比增长再超20%，三一、徐工等龙头企业增速持续超行业增速。基建项目资本金下调、专项债提前下放、设备更新需求增长、基建托底政策、环保力度加强、人工替代、出口等因素，预计工程机械龙头业绩持续超预期，力推三一重工、恒立液压等。

　　（2）油服：2019“三桶油”油气勘探开发投资同比增长22%，接近年初目标上限。国家能源安全背景下，力服民企龙头杰瑞股份、油服国企龙头中海油服等。

　　（3）成长板块：海外动力电池扩产加快推进，半导体设备下游复苏，推荐锂电/半导体设备龙头，看好激光器、线性驱动龙头

　　【锂电设备】财政部将支持新能源汽车发展写入会议报告；全球电动化加码，电池商、整车端战略脚步加快。本轮电动车将明显区别于上一轮，是全球新能源汽车产业链的构筑过程。关注国产特斯拉Model3降价至30万元以内，全球电动化加码。重点推荐锂电设备龙头先导智能。

　　【半导体设备】SEMI上修半导体设备销售额预测，DRAM合约价预计2020年一季度止跌；11月北美半导体设备出货量21.2元美元，同比增长9.1%。看好中游设备龙头北方华创。

　　【激光器/机器人】11月PMI回到景气扩张区间，期待明年行业复苏。我们预计若需求复苏确定，则降本和产品结构升级有望带动锐科激光毛利率持续修复，业绩弹性较大，继续看好锐科激光；关注工业机器人重点标的。

　　【线性驱动】低估值高成长，看好捷昌驱动海外工厂投产确定性，盈利能力将逐季修复至贸易战前水平，贸易战压制估值因素将逐步缓解，新产品+新市场持续突破，我们认为贸易战助推公司全球化布局，坚定看好捷昌驱动。

　　【光伏设备】国家能源局发函征求意见，明年光伏竞价沿用今年方案；国内光伏装机量2019年略低于预期，但长期趋势向好，中长期看好平价上网与新工艺机会带动下游资本开支（新增产能+新产品迭代）。推荐单晶炉龙头晶盛机电等。

　　（4）国防军工：长五发射成功、第六架C919首飞成功。继续聚焦主战装备与军工改革进展，看好内蒙一机等。

　　AH两地上市公司13家，按市值权重加权的平均溢价指数达51%。风险提示基建及地产投资低于预期；全球贸易摩擦加剧风险；油价大幅波动风险。

　　市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率18.90 国金机械指数2587 沪深300指数4145 上证指数3084 深证成指10656 中小板综指9934 相关报告1.《-半导体测试设备专题；力推三一、杰瑞、先导》，2019.12.29 2.《欧美消费升级系列报告-欧美消费升级风起，中国制造隐形冠军受益》，2019.12.26 3.《2019年国内油气上游勘探开发投资大增22%-《2019-1...》，2019.12.25 5.《美拟加大电动车补贴，全球电动化趋势确定-机械军工周报》，2019.12.22 王华君分析师SAC执业编号：S02 wanghuajun＠朱荣华分析师SAC执业编号：S04 zhuronghua＠ 赵玥炜分析师SAC执业编号：S01 zhaoyuewei＠.cn 丁健分析师SAC执业编号：S34 ding_jian＠gjzq.com.cn 孟鹏飞分析师SAC执业编号：S06 mengpf＠gjzq.com.cn 韦俊龙分析师SAC执业编号：S02 weijunlong＠gjzq.com.cn 赵晋联系人zhaojin1＠gjzq.com.cn 12月及一季度挖掘机销量有望超预期投资建议本月重点推荐：三一重工、杰瑞股份、先导智能核心组合：三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、锐科激光、恒立液压、中海油服、晶盛机电、内蒙一机、捷昌驱动上周报告：【油服】：2019年油气上游勘探开发投资大增22%。

　　核心观点：持续力推工程机械、油服、锂电设备龙头，跟踪激光器/机器人（1）工程机械：11月挖掘机销量同比增长22%，密切关注12月及一季度挖掘机销量，我们初步预计12月挖掘机销量同比增长再超20%，三一、徐工等龙头企业增速持续超行业增速。

　　基建项目资本金下调、专项债提前下放、设备更新需求增长、基建托底政策、环保力度加强、人工替代、出口等因素，预计工程机械龙头业绩持续超预期，力推三一重工、恒立液压等。

　　（2）油服：2019“三桶油”油气勘探开发投资同比增长22%，接近年初目标上限。

　　（3）成长板块：海外动力电池扩产加快推进，半导体设备下游复苏，推荐锂电/半导体设备龙头，看好激光器、线性驱动龙头【锂电设备】财政部将支持新能源汽车发展写入会议报告；全球电动化加码，电池商、整车端战略脚步加快。

　　【半导体设备】SEMI上修半导体设备销售额预测，DRAM合约价预计2020年一季度止跌；11月北美半导体设备出货量21.2元美元，同比增长9.1%。

　　我们预计若需求复苏确定，则降本和产品结构升级有望带动锐科激光毛利率持续修复，业绩弹性较大，继续看好锐科激光；关注工业机器人重点标的。

　　【线性驱动】低估值高成长，看好捷昌驱动海外工厂投产确定性，盈利能力将逐季修复至贸易战前水平，贸易战压制估值因素将逐步缓解，新产品+新市场持续突破，我们认为贸易战助推公司全球化布局，坚定看好捷昌驱动。

　　【光伏设备】国家能源局发函征求意见，明年光伏竞价沿用今年方案；国内光伏装机量2019年略低于预期，但长期趋势向好，中长期看好平价上网与新工艺机会带动下游资本开支（新增产能+新产品迭代）。

　　AH股溢价率：目前机械行业AH两地上市公司13家，按市值权重加权的平均溢价指数达51%。

　　风险提示 基建及地产投资低于预期；全球贸易摩擦加剧风险；油价大幅波动风险。

　　（2）重点看好公司挖掘机业务，预计公司挖掘机2019-2011年复合增长率7%左右，混凝土机械、汽车起重机分别保持超20%、超10%复合增长。

　　（3）公司全球化将打开未来发展空间、减缓周期性波动；公司较美国卡特彼勒、日本小松，成长性更好。

　　（2）中国初步具备类似美国页岩气大开发基础，压裂设备需求大增；测算2020年中国压裂设备总需求较2019年增长38-170%，持续高增长。

　　（3）预计2019-2021年中国“三桶油”油气勘探开发投资保持15-20%增长。

　　2019-2021年全球油气勘探开发资本开支有望保持5-10%复合增长。

　　2019年上半年新增订单同比增长31%，其中核心业务——钻完井设备新增订单增长超100%。

　　给予公司2020年约30倍估值，2020年合理市值396亿元，6-12个月目标价45元，给予“买入”评级。

　　（2）公司是全球锂电设备龙头，深入绑定国际一线电池厂商，新增订单饱满、可持续，预计未来三年仅CATL、BYD与Northvolt三家核心客户采购设备累计达143亿元；（3）具有平台型公司潜力，以“深度+广度”战略构建“能力圈”，打造新增长极，锂电、光伏、3C等领域进入技术、设备、客户共拓良性循环。

　　（1）预计2019~2021年，公司实现的净利润分别为3.9/6/7.5亿元，同比增长-10%、53%和25%乐虎游戏官方，，PE分别为47、31和24倍，给予公司明年35倍估值，6-12个月目标价107元，维持“增持”评级；（2）公司国产替代IPG市场份额，短期关注市占率快速提升的逻辑，预计今年市占率提升至25%，预计明年毛利率自底部缓慢爬升；（3）中长期关注激光新应用场景开拓，如激光清洗、手持激光焊接机、超快激光、激光武器等。

　　（2）油缸板块：挖掘机油缸进入低速增长阶段，非标油缸市场空间大竞争格局分散，有望成为新的增长点。

　　（2）混凝土机械，汽车起重机旧机淘汰+环保替换驱动销量增长，装配式建筑拉动中大型塔机销量，庞源指数维持高位。

　　（3）核心产品受益后周期设备高景气及市占率提升高速增长，历史包袱出清业绩持续高增长。

　　（2）徐工汽车起重机销量国内市占率长期在50%以上，近3年有所下滑，按10年寿命测算，2019-2021年汽车起重机行业销量复合增长10%，更新需求占比70%以上。

　　（3）徐工挖混改方案获批，挖机业行业周报务有望注入上市公司，挖掘机市占率持续提升，2018年挖机营收超百亿，合理净利润10亿。

　　我们建立单晶扩产模型，预计2019-2021年单晶炉市场需求114亿元，公司单晶炉复合增速约23%。

　　（2）气体运营业务成长潜力大，“规模扩大+结构改善”并重，盈利能力、应用空间加大。

　　（2）自动化业务抓住联电、博世等零部件巨头新能源资本开支红利期，订单持续性极强，预计19-21年复合增速40%。

　　（3）收购高压燃油分配器领导者上海众源（绑定大众系），国六产品量升价涨（相比国五价格提高2倍），预计19-21年复合增速35%。

　　动力电池全球化与集中化是趋势，2018至2025年设备投资额复合增长率为25%;5G时代将促进消费电池迭代，生产设备有望替换与升级。

　　（3）客户国际化、多元化，可拓展空间较大，目前以LG化学等国际一线龙头电池厂为主要客户，未来有望加大国内一线电池厂供应比例，打开新成长空间。

　　（1）面板检测设备业务继续受益OLED等新工艺革新带来的资本开支增长和新客户拓展；（2）公司积极布局半导体检测设备新业务，先后通过与韩国AT&T合作、收购日本WINTEST、成立上海精测等方式布局半导体前、后道检测设备业务。

　　给予公司明年30倍PE，对应132亿合理市值，6-12月目标价53.4元，给予“增持”评级。

　　给予2019年15倍左右PE估值，6-12月目标价至14元，“买入”评级。

　　（2）物流行业快速发展、存量叉车更新需求以及电动化趋势将成为未来叉车行业发展的重要驱动力。

　　（3）安徽合力为国内叉车龙头，公司业绩稳健，经营活现金净流量稳步提升，优秀的回款能力和充沛的现金流有效加强公司流动性及抗风险能力。

　　浙江鼎力为国内高空作业平台龙头，打磨产品提升客户粘性、具备海内外渠道优势、盈利能力突出。

　　采用PEG估值法，对应其2020年市盈率35倍，合理市值270元，对应目标价77.7元/股，“买入”评级。

　　【中海油服】中海油服80%收入来自中海油，直接受益于中海油资本开支扩张，预估今年同比+25%，未来2～3年增速15%~20%。

　　中海油资本开支由渤行业周报海（浅海）逐渐转向南海（深海），规划到2025年，全面建成南海西部油田2000万方、南海东部油田2000万吨的上产目标，资本开支提升潜力较大。

　　油田技术服务业务受益产品结构升级与装备能力提升，为业绩增长主因；钻井板块贡献业绩弹性，若日费率提升10%，则2020~2021年，额外贡献12、14亿元。

　　预计19~21年，净利润分别27、41、51亿元，同比增长3765%、51%和22%；PE分别28、18和15倍；给予明年23倍PE估值，2.7倍PB，对应952亿合理市值，6-12月目标价19.9元，给予“增持”评级。

　　附录四：行业动态及点评【工程机械】徐工消防新基地正式运营，三一重工收购三一汽车金融议案获股东大会通过徐工消防新基地正式运营，XG新一代高空作业设备发布：12月28日，徐工消防举行了国内目前最大的消防车和高空作业平台生产基地正式运营仪式。

　　同日举行了XG新一代高空作业平台新品发布会，会上发布了3大系列超15款新产品徐工消防智能制造新基地占地面积329亩，投资13亿，可实现年产消防车1000台，高空作业平台18000台，其中剪叉车12000台，直曲臂6000台的规模。

　　三一重工收购三一汽车金融议案获股东大会通过：12月30日，三一重工召开临时股东大会，通过了公司收购三一汽车金融有限公司股权暨关联交易的议案。

　　根据议案，三一重工拟以自有资金收购三一集团持有的三一汽车金融91.43%股权，交易金额为33.8亿元。

　　中联重科臂式高空作业平台月产突破200台：12月28日，中联重科高空作业机械公司月产第200台臂式高空作业平台下线仪式在望城工业园高机臂式制造部生产车间隆重举行，标志中联重科臂式高空作业平台制造产能的高效释放与突破。

　　（以上资料来源：第一工程机械网，中国工程机械工业协会） 点评：国内设备更新需求增长、基建托底政策、环保力度加强、人工替代等因素持续推动工程机械销量增加。

　　11月挖掘机销量增长22%大超市场预期，11月汽车起重机销量增速34%，我们认为上市公司四季度利润仍保持较高增速，资产负债表持续修复，财务指标稳中向好。

　　逆周期政策持续加码，增加专项债额度、专项债用作资本金和降低资本金比例，都是为了撬动更大规模的基建投资。

　　我们认为2020年在财政和货币政策进一步宽松的背景下，基建投资增速有望上行。

　　根据核心零部件厂商在四季度的排产增加，我们判断2020年一季度主机厂备货增加，销量有望超预期。

　　重点推荐挖掘机产业链中主机龙头和零部件龙头三一重工、恒立液压，看好徐工机械、中联重科、艾迪精密。

　　根据三季报公告，三一重工/中联重科/徐工机械前三季度净利润分别增长88%/167%/100%，三一重工、徐工集团分别位居国内挖掘机内资品牌前2名，2019年业绩有望创历史新高。

　　恒立液压、艾迪精密为挖机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压马达等，具有良好的成长性。

　　【油服装备】中石油去年新增探明油气储量当量超18亿吨创历史新高2019年，中石油国内油气勘探取得50项重要成果，新增探明油气地质储量当量超18亿吨，创历史新高，全年新增探明石油地质储量超8亿吨、天然气地质储量超万亿立方米。

　　（新京报） 【油服装备】我国最大油气田年产量5700万吨，再创历史新高截至2019年12月30日晚10点，长庆油田今年生产原油2416万吨，天然气412.3亿立方米，折合油气当量5701万吨，与去年实际产量相比多237万吨，创造了长庆油田年产油气当量的最新纪录。

　　（中国石油新闻中心） 行业周报点评：国家能源安全成为影响油服行业的重要因素，2018年原油和天然气缺口分别超过70%、40%，2019年预计继续创历史新高。

　　建议关注页岩气开发产业链核心设备厂商杰瑞股份的投资机会，我们预计公司业绩对国际油价的敏感度大幅降低，受益国内页岩气大开发。

　　【锂电设备】财政部将支持新能源汽车发展写入会议报告；全球电动化加码，电池商、整车端战略脚步加快政策端：时隔五年，财政部将支持新能源汽车发展写入会议报告全国财政工作会议指出支持新能源汽车发展：12月26日至27日，全国财政工作会议在北京召开。

　　推动产业转型升级，支持新能源汽车发展，研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。

　　（全国财政工作会议） 电池端：全球电池企业扩产脚步加快，特斯拉电池供应商扩产确定性加强欧洲电池制造商LIONSmart获数百万欧元订单：12月31日，外媒报道称，瑞士上市公司LIONE-MobilityAG （狮子电动汽车公司）宣布子公司LIONSmartGmbH （狮子智能有限公司）与加拿大商用车制造商TheLionElectricCo（狮电有限公司）签署了一项价值数百万欧元的潜在电池供应合同。

　　LIONSmart与狮电公司的第一个官方整合项目已于2019年6月启动，现在已经签署了批量供应框架协议。

　　LIONSmart将为商用车领域的其他客户提供支持，这些客户将采用宝马的电池系统以进行批量生产。

　　（高工锂电） 松下或将超级工厂产能扩充至54GWh：1月1日，随着特斯拉电动汽车交付量的提升和国产Model3下线，松下或将进一步提升Gigafactory1工厂的产能以满足特斯拉的需求。

　　外媒报道称，松下在提高Gigafactory1的电池产量以支持特斯拉方面一直遇到困难，但松下现在表示可以将电池产量提高到54GWh。

　　松下在采访中表示，“为了组建团队，松下从非电池行业招募了化学工程师，并对他们进行了处理锂离子电池的培训。

　　现在它拥有3000名操作机器的人员和来自日本的约200名技术助手，以确保该工厂一年365天，每天24小时不间断运行。

　　”（高工锂电） 整车端：国产特斯拉Model3降价至30万元以内，全球电动化加码国产特斯拉Model3降价至30万元内：1月3日，特斯拉官网发布公告，特斯拉将为国产车型提供三项优惠政策，其中包括整车价格下调、选配价格下调以及家庭充电服务包选装。

　　1、整车价格下调：国产Model3的基础车价从35.58万元，下调至32.38万元（包含基础版辅助驾驶功能）。

　　根据国家政策，目前特斯拉Model3全系车型可享受免征购置税政策，以及24750元的新能源补贴金额，补贴后售价为29.91万元。

　　（特斯拉官网、车东西） 点评：我们看到，电动全球化已是大势所趋，电池端与整车端战略脚步不断加快。

　　国产特斯拉Model3降价至30万元以内，加大了明年电动车自发需求的确定性，同时松下配套特斯拉产能有望提升至54GWh，印证全球电池厂扩产脚步正在逐步加快。

　　目前，宝马、大众等整车厂均提出了电动化战略，叠加欧洲碳排放规定，我们认为，欧洲将成为与中国同样重要的新能源车市场，电池厂均纷纷在欧洲进行布局。

　　从对接客户资源、资金、扩产节奏来看，我们统计7家核心电池厂未来5年将确定性扩产680GWh，以满足全球电动车配套需求。

　　假设按照2亿元/GWh的设备投资额计算，确定性扩产的所需投资额约为1300亿元，设备的全球市场空间将打开。

　　锂电设备属于前周期产业，通常提前6-9个月，预计2020年锂电设备投资将重回高增长轨道，四季度海外已开始实质性扩产步伐。

　　重点关注具备全球供应能力、绑定核心电池厂的设备龙头【先导智能】、【杭可科技】。

　　行业周报【半导体设备】11月北美半导体设备出货额增长9%，兆易创新预计2021年小批量产11月半导体销售额降幅收窄，北美半导体设备出货额增速提升：2019年11月全球半导体销售额367亿美元，同比下滑10.8%；中国半导体销售额130亿美元，同比下滑6%，下滑幅度持续收窄。

　　根据集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)最新调查，数据中心客户积极准备2020年新开案需求，拉货动能优于预期；移动设备端也因准备苹果2020年上半年的新机上市，备货需求从第四季起涌现。

　　供给面，由于供应商调降2020年的资本支出，产能扩张与3D层数提升的时程都较以往保守。

　　统计各厂规划，2020年位元产出增长仅略高于30%，是历年来规划目标的低点，2020年全年供需紧张。

　　在合约价走势方面，集邦咨询认为，基于淡季需求表现不淡、供给增长保守以及供应商库存已下降，各类产品合约价在2020年第一季均可望持续上涨。

　　兆易创新公布DRAM量产进程表：近日，兆易创新在发布的非公开发行A股股票预案中表示，拟募集资金总额（含发行费用）不超过人民币43亿元，用于DRAM芯片研发及产业化以及补充流动资金。

　　2021年，兆易创新首款芯片客户验证完成后进行小批量产，测试成功后进行大批量产。

　　积塔半导体项目首台光刻设备搬入：2019年12月28日，上海先进半导体制造有限公司官方消息显示，积塔半导体特色工艺生产线首台光刻设备搬入仪式举行。

　　塔半导体特色工艺生产线月，积塔半导体特色工艺生产线月，该项目芯片主体厂房实现结构封顶。

　　该项目将于2020年开始一阶段8英寸特色芯片工艺生产线英寸特色芯片工艺生产线投产。

　　（资料来源：集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)） 点评：中国台湾地区今年半导体设备出货持续畅旺，主要是受台积电积极布建7、5、3等先进制程驱动，台积电预估今年资本支出140-150亿元，较先前预估大增约4成。

　　展望台积电明年资本支出，为加速开发更先进制程、保持技术领先，台积电资本支出应仍保持高档水位，但会较今年略减。

　　针对全球半导体市场状态，目前来说高端的逻辑运算芯片需求依旧非常强劲，但存储器市场相较来说就显得疲弱，不过即便如此，目前存储器市场已开始逐渐复苏。

　　需求端下半年将还是以智能型手机以及个人计算机、服务器市场所连动的高效能运算以及5G基站建设所带来的高功率半导体需求为主。

　　【显示面板】三星与设备厂商签订QD-OLED产线年，三星显示器公司将投资13.1万亿韩元（779亿元人民币）在牙山工厂建造8.5代QD-OLED生产线。

　　三星显示器公司的一位代表说：“新生产线英寸或更大尺寸QD-OLED，后续三星显示器公司将逐步增加产能。

　　”三星显示器公司将投资10万亿韩元用于QD-OLED产线万亿韩元用于下一代显示技术的研发（R&D）。

　　Wonik IPS当天宣布与三星显示器公司签署了667亿韩元的显示器制造设备供应协议。

　　此外，Park Systems签署了价值17.5亿韩元的原子显微镜设备供应协议。

　　点评：预计5G新技术应用推广，将带动车载显示等多场景的OLED需求，缓解目前OLED供过于求的现状，带动面板价格企稳和企业盈利能力回升。

　　在行业周报OLED整体供过于求的情况下，三星QD-OLED产线扩产招标订单投放，表明行业对于新型面板工艺仍有较大的需求。

　　面板新工艺是带动设备端资本开支的关键所在，看好OLED新产线和新工艺带动检测设备需求。

　　附录五：公司动态及点评1、机械【上机数控】公司披露第一期（2019年）限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予权益合计不超过249万份，约占公司总股本的1.41%，其中首次授予权益总数199.8万份，占拟授出权益总数的80.24%，约占公告时公司股本总额的1.13%，预留49.2万份，占拟授出权益总数的19.76%，约占公告时公司股本总额的0.28%。

　　激励计划授予的激励对象总人数70人，包括公司高级管理人员及核心骨干员工。

　　【建设机械】公司于2020年1月3日收到中国证监会《关于核准陕西建设机械股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过1.66亿股新股。

　　【克来机电】公司拟发行股份及支付现金购买南通凯淼持有的克来凯盈剩余35%股权，交易作价1.03亿元，其中35%以现金支付，65%以上市公司新增发行股份支付，同时拟募集不超过5000万元配套资金。

　　本次交易前，上市公司持有克来凯盈65%股权；本次交易完成后，克来凯盈将成为上市公司全资子公司。

　　【雪人股份】公司近日与中铁投资签署战略合作协议，双方通过建立战略合作关系，在城市基础设施与产业园区冷热能源供应系统建设、冷链物流、废气余热发电、氢能源等新能源领域的市场拓展等方面展开深入合作，有助于公司产品应用在上述领域的迅速扩展。

　　【晶澳科技】公司1月1日晚公告，公司与义乌信息光电高新技术产业园区管委会签订项目投资框架协议，就公司建设5GW光伏电池和10GW光伏组件生产基地项目达成合作意向。

　　公司称该项投资有利于公司进一步提升光伏电池和组件产能，抢抓市场发展机遇，不断提高市场份额。

　　【天地科技】公司与公司控股股东中国煤炭科工集团有限公司(“中国煤科”)及中煤科工金融租赁股份有限公司(“金租公司”)其他股东共同向金租公司增资。

　　其中，公司出资1亿元，增资完成后公司持有金租公司股权比例由40.82%增至41.36%。

　　【杰克股份】公司12月31日晚间公告称，受宏观经济波动影响，行业市场环境发生较大变化，在此情况下，公司业绩增长面临较大压力，达成限制性股票激励设定业绩考核要求难度较大，公司决定终止实施2018年限制性股票激励计划。

　　【国睿科技】公司及子公司自2019年8月1日至2019年12月31日，共计收到与收益相关的政府补助约211.76万元，预计对公司2019年度归属于上市公司股东的净利润影响金额为约132.26万元。

　　【中航重机】公司发布A股限制性股票激励计划(第一期)(草案)，拟向115名激励对象授予777.00万股限制性股票，涉及标的股票种类为人民币A股普通股，占公司股本总额的0.8323%，授予价格为每股6.89元。

　　（公告内容均来自Wind） 行业周报附录六：重点数据跟踪1、中游：工程机械、工业机器人等 1）工程机械挖掘机：2019年11月挖掘机销量同比增长22%。

　　图表3：预计挖掘机2019年11月单月销量同比增长22% 图表4：小松开工小时数11月同比增长1.8% 来源：中国工程机械工业协会，国金证券研究所 来源：小松官网，国金证券研究所起重机：2019年11月，汽车起重机销量同比增长34%。

　　图表5：汽车起重机2019年10月销量同比增长19.5% 图表6：12月庞源租赁吨米利用率72.9% 来源：中国工程机械工业协会，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所叉车：1-10月叉车全行业销量50.2万台，同比下滑1.26%，其中10月销量5.0万台，同比下降3.52%。

　　图表8：工业机器人：11月单月同比增长4.3% 图表9：9月伯朗特机械手出货量1282台，同比增长25% 来源：国家统计局，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所3）新能源汽车 1-11月新能源汽车销量分别为104.3万辆乐虎游戏官方，，同比增长1.3%。

　　国际半导体产业协会（SEMI）公布11月北美半导体设备制造商出货金额同比增长9%。

　　图表22：原材料综合价格指数：周跌幅3.59% 来源：Wind，国金证券研究所钢材：螺纹钢价格3750元/吨，周涨幅1.35%。

　　图表23：钢材价格：螺纹钢价格周涨幅1.35% 来源：Wind，国金证券研究所动力煤：1月3日动力煤期货结算价格543.8元/吨，周跌幅0.91%。

　　图表25：布伦特原油期货结算价：周涨幅0.65% 来源：IPE，国金证券研究所天然气：液化天然气LNG12月27日市场价为4319.6元/吨。

　　图表27：国产海绵钛价格：1月3日价格为80.0元/千克来源：Wind，国金证券研究所4、机械行业AH股溢价指数目前机械行业AH两地同时上市的公司共13家，算术平均溢价指数达136%，按市值权重加权的平均溢价指数达51%。

　　机械行业是中游制造业的代表，上游原材料价格通过成本对上市公司盈利产生很大影响，若上游原材料价格大幅增长，则企业会面临较大的业绩压力。

　　在关于知识产权、进出口关税等多种问题上发达经济体与中国之间存在产生纠纷的可能，若此类情况导致国际贸易加剧，我们认为会对市场情绪产生冲击并对我国发展高端制造带来很大压力。

　　行业周报公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上；增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%；中性：预期未来6－12个月内变动幅度在-5%－5%；减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。

　　行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

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