机械行业周报：2月挖机延续超预期表现，看好顺周期工程机械和高成长人形机器人板块
重视智元等国产人形机器人的快速成长。智元机器人CTO稚晖君在社交媒体宣称“下周有好东西发布”，据《科创板日报》，智元机器人将于3月10日正式发布首个通用具身基座模型——智元启元大模型（GenieOperator-1），该模型框架由VLM
重视智元等国产人形机器人的快速成长。智元机器人CTO稚晖君在社交媒体宣称“下周有好东西发布”，据《科创板日报》，智元机器人将于3月10日正式发布首个通用具身基座模型——智元启元大模型（GenieOperator-1），该模型框架由VLM（多模态大模型）+MoE（混合专家）组成，将集合采训推一体，小样本快速泛化、“一脑多形”的跨本体应用、持续进化、人类视频学习等能力。宇树科技创始人王兴兴开通微信视频号，并在首条视频中展示了人形机器人G1完成720度回旋踢的技能，展示极强运控能力。我们认为2025年将是机器人量产元年，持续重视整机、数据采集、设备和传感器四大方向，建议关注均普智能、奥比中光、凌云光、天准科技、柯力传感、东华测试、绿的谐波、国茂股份、华辰装备、集智股份等相关标的。
挖机2月内销延续超预期表现，国内外加速复苏行业快速反弹。据中国工程机械工业协乐虎游戏官方，会，2025年2月挖机销量19270台，同比增长52.8%，其中国内11640台，同比增长99.4%；出口7630台，同比增长12.7%。1~2月挖机累计销量31782台，同比增长27.2%，其中国内17045台，同比增长51.4%；出口14737台，同比增长7.4%。中国工程机械市场指数（CMI）2月为107，同比提升10.3pct，表明春节假期结束后项目开工情况好转，设备开工率和利用小时数升温。刚刚结束的全国“两会”明确2025年目标国内GDP同比增长5%左右，延续高质量增长，经济增长离不开重大项目的推进，国内工程机械需求有望延续景气回升态势。2025年以来各地政府积极布局提前发力，据不完全统计，截至2月26日，各地发行或拟发行新增专项债规模已超5900亿元，较去年同期增长逾1900亿元，为全年的经济发展奠定基础，也为后续基建项目的顺利推进提供了有力的资金保障。重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科，建议关注柳工、徐工机械等。
投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特lehu乐虎，、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰乐虎游戏官方，装备lehu乐虎，、华中数控等；刀具行业新锐股份、沃尔德、鼎泰高科、华锐乐虎游戏官方，精密、欧科亿、中钨高新等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。
风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。
