（原标题：【研报掘金】机构：工程机械理论周期替换时间逐步到来 看好行业恢复）
机构指出，近期海外地区关税政策引起市场关注，长期来看，关税影响不可避免，但随着国内工程机械企业海外布局的逐步完善，竞争力持续提升，出口仍然是行业的重点发展方向乐虎游戏官方，。工程机械理论周期替换时间逐步到来，看好行业恢复。
1.1）国内需求：设备更新叠加环保政策，周期拐点将至。根据中国工程机械工业协会数据，2024年挖掘机国内销量100543台，同比增长11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。受更新+环保+补贴政策影响，预计将加速行业老旧设备更换进程，预计2025年后设备更新需求逐渐释放。2）海外需求：全球市场规模为国内3倍，全球行业集中度较高，前20企业占前50企业销售额的80%以上。格局较为稳定，卡特彼勒、小松全球龙头地位稳固。中国企业在海外站稳脚跟，未来稳步推进“一带一路”共建国家市场拓展。
2.根据今日工程机械，2025年2月份中国工程机械市场指数即CMI为106.68，同比增长13.53%，该数据表明国内大多数市场在春节假期之后，项目开工情况逐步好转，逐步升温的施工需求带来整体设备开工率和开工小时数的迅速升温，市场逐步开始进入超预期反弹阶段。1月国内挖机销量5405台，同比下降0.3%，在春节影响下做到持平表现优异，根据2月开工数据，预计2月国内挖机仍有望实现超预期增长。分下游来看，2024年下半年水利投资持续加速支撑小挖需求，中大挖去地产化明显，基建资金端显著回暖支撑中挖需求，矿山需求持续稳健增长支撑大挖需求，行业加速回暖。
3.虽然俄乌冲突的问题尚有分歧仍未解决，但乐观认为其冲突将在2025年发生转向，而乌克兰重建、潜在矿业开发机会将推动其工程机械需求激增，看好国内出海的工程机械龙头企业。
《东吴证券机械设备行业跟踪周报：推荐顺周期的工程机械&通用自动化；硬科技关注人型机器人&半导体设备》
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